红杉布局十年,颠覆世界的新型支付到底是什么?

过去一年,澳大利亚资本市场中最热门的概念,莫过于以Afterpay(ASX: APT)为首的先买后付(Buy Now Pay Later,简称BNPL)行业。

本文主要为大家分享了大多数电商交易系统、结算系统背后的共通性原理与流程,掌握这个知识点后,相信你对如何设计一款电商交易系统有更进一步的了解。

从货币到支付,看电商背后的交易系统是怎么设计的?

交易,是一个从古老社会体系就开始产生的行为,从原始的物物交换到货币等价物,再到如今互联网的发展,人们已经开始习惯了在线交易,在互联网发展的黄金时代,人们的交易场所、载体或形式都发生了前所未有的变化。电子支付方式给生活带来的便利,面对这些错综复杂的交易支付行为,背后实际上是一套复杂的支付结算系统在支撑着。

在移动互联网发展的近 10 年以来,人们已经非常熟悉在线的交易了,在中国有各式各样的 APP,都能够实现线上下单、线下消费。

对于消费者而言,发起交易到完成交易的过程是非常简单的,而这背后,却有一套不为人知的复杂的交易系统。本文将从货币的交易开始讲起,说明电商背后的交易系统是如何设计的。

一、货币的产生和发展

人类社会之所以会诞生货币,是因为交易的产生。

Afterpay 从发行价1澳元,4年时间就涨到最高150澳元以上,是资本市场上当之无愧的“香饽饽”。澳联储(RBA)预估,澳大利亚先买后付市场价值本年度将超过 300 亿澳元,其中 Afterpay 和 Zip 两家已经占据多数份额。

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先买后付行业的潜力吸引越来越多的资本入局,并且不难发现,越是头部的企业,越汇集了来自全球各地的顶级资本。去年3月至4月,中国科技巨头腾讯开始不断收购Afterpay股份,最终持股比例占5%。

在未上市公司当中,还有一家市场占有率更大的公司——来自瑞典的Klarna。Klarna的业务覆盖了17个国家和地区,签约商户数量是Afterpay的3倍,全球活跃用户数量是Afterpay的6倍,更是受到了全球资本的热捧,且投资它的公司像是“上瘾”了般不断加大投资量。

2020年3月和9月,中国线上金融巨头蚂蚁集团2次投资Klarna。

澳大利亚四大银行之首的联邦银行,自2019年起连续3年投资Klarna;并通过其***APP帮助Klarna铺开澳大利亚市场。

在一个简单的社会体系中,一些基本生存物质的存在,让人们产生了交换的需求,因此就产生了交易。

在远古社会,物质还不是特别丰富的体系中,人们完全可以通过物物交换的方式实现交易。但是当社会中存在的物品变得越来越多时,物物交换的体系的平衡就会被破坏。

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除了蚂蚁集团和澳大利亚联邦银行外,Klarna早期的投资人还包括红杉资本,截至今日,红杉资本共5次投资于Klarna,最早的一笔投资可以追溯到2010年。除此之外,像是贝莱德(BlackRock)、软银(Softbank)、维萨信用卡风投部(Visa Ventures)等世界顶级资本也不止一次向Klarna伸出橄榄枝。

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图 1 交易的产生

物物交换的生态之所以会被破坏,是因为交易的本质要求价值的平衡,但随着交换商品日益增多,范围也日益扩大,在物物交换的系统中,每个物品同另一个物品的如何进行价值对等,这个系统显然超过了后来的交易需求,那么如何使交易变得更加顺畅呢?

这就诞生了一般等价物,即货币。

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图 2 越来越复杂的物物交换网络

有了货币以后,交易系统中的所有物品都需要通过一般等价物进行价值的评估。

为什么世界顶级资本都在布局先买后付行业?并且“一而再、再而三”地增投?这个行业中能笑到最后的王者又会是谁?投资人应该如何借鉴顶级资本的投资思路,来配置先买后付行业呢?

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图 3 一般等价物

“先买后付”:新生代支付习惯的改变

与中国消费者比较熟知的花呗、京东白条等有所区别,先买后付是一种不收取利息和服务费的分期付款方式。与其说先买后付的优势在于无息分期付款,它实则更是一种贴近当代人消费习惯、更加便捷的支付方式。

接下来的问题是把什么作为一般等价物呢?

在澳大利亚,乃至许多西方国家和地区,数字支付方式依然不普及,消费者的支付方式依然多数依赖于传统的支付方式——信用卡。但是,从澳联储发布的报告可以看出,过去十年间澳大利亚人的支付方式正在逐渐发生变化,周期性的金融危机和高昂的贷款利率让其对年轻一代的吸引力逐步下降。

它应该具备普遍的接受性,即大家都认可它的价值;耐久性,即不会特别容易损坏;价值稳定性,即不会出现价值的波动等等。

事实上,这也是一个物品能被作为货币的必要特征。

过去10年里,传统的BPAY和银行转账在逐渐被信用卡、储蓄卡、Paypal取代。有意思的是,2016-2019年间,Paypal和信用卡的使用开始减少,先买后付(BNPL)作为一种新型线上支付方式,开始侵蚀着市场。

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有调查显示,年轻的消费者——千禧一代(一般指1982-2000年出生的人)和更年轻的Z世代(一般指2000-2012年出生的人)使用信用卡,尤其是实物卡的意愿更低,他们更倾向于使用Afterpay和Klarna之类的数字支付方式。人口的结构在改变,那么支付方式的更新换代是必然发生的。

最初充当一般等价物的商品是不固定的,它只在狭小的范围内暂时地交替地由这种或那种商品承担,当一般等价物逐渐固定在特定种类的商品上时,它就定型化为货币。

货币的产生也是伴随生产力和商品经济的发展不断变化的,在人类社会发展的历史上,大致可以分为实物货币、金属货币和纸质货币,一直到现如今的无现金社会。

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图 4 货币的发展形态

(1)实物货币

在中国历史上,龟壳、海贝、蚌珠、皮革、齿角、米粟、布帛、农具等都曾作为实物货币被使用过。使用这些物品进行交换的缺点是价值不稳定,而且不能够被大众普遍接受,甚至不耐久。

(2)金属货币

冶金技术的发展,使得金属货币取代实物货币成为可能,与此同时,金属货币还具备普遍接受性、价值稳定性、统一性、可分性、耐久性的特点。但是金属货币在流通中会磨损减重,就会形成劣币驱逐良币的现象,此外金属货币如果价格不稳定,就会阻碍社会资金的流通。

先买后付服务大大降低了消费门槛、同时又可以聚集一群粘性高的消费群体,这使得消费品企业争相部署先买后付支付端口,行程了消费体系的闭环。去年新冠疫情的爆发,包括澳大利亚在内的许多国家和地区,都因疫情的爆发采取了社交隔离政策,加速了电商行业的普及和增长,同时也加速了消费者支付方式的转型。

(3)纸币

纸币是国家发行和强制流通的价值符号。纸币产生于货币的流通手段职能,货币在流通中充当商品交换的媒介。中国是世界上最早使用纸币的国家。公元11世纪,北宋的交子,元、明、清发行的宝钞,均是典型的纸币。

全球支付业务服务商 Worldpay 发布的2020年全球支付报告显示,先买后付已经成为了全球增长最快的电子商务支付方式之一。预计到2024年,通过先买后付完成的支付将占全球支付总额的4.2%;这一比例在先买后付全球龙头Klarna大本营——欧洲,更是预计可达13.6%之高。

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尽管目前先买后付只占消费者支付总额的“一小部分”,可作为最新形式的延后支付服务,疫情爆发以后,先买后付不仅在年轻消费群体中炙手可热,在更年长人群中的受欢迎程度也日益攀升。

先买后付:是否会取代信用卡?

信用卡的快速普及,是背靠1958年“无现金化革命”。当年,美国银行 (Bank of America) 首推具有“循环信用”功能的BankAmericard卡,并在1976更名诞生了Visa卡(“Visa”一词在每种语言中发音都相同)。

货币之所以要变得越来越通用,也与世界商业发展的需要有巨大的关系。我们可以从货币的发展发现以下规律:

Paypal的普及是背靠电子商务和跨境电商的发展,始于Ebay的收支功能,发展到现在可以覆盖全球的收支钱包。

a 交易的产生取决于两个条件

先买后付则是人们对支付选择的另一项革命。当一个行业中规模较小、更敏锐的新玩家创造了成本更低、更方便而且模式更新的玩法时,行业就会发生颠覆。

社会生产力发展产生剩余。生产的产品在满足生产者自身需要后有了一些剩余后,形成了交易的基础。

社会分工协作的产生。每个人的角色不同,每个人生产和需要的产品多样化,而一个人无法生产自身所需要的所有产品,形成了交易的需求。

b 新技术的使用和市场需要,让货币形态产生变化。从冶金技术到造纸技术,一直到互联网技术的发展,现金的形态都发生了巨大的变化。

目前占据全球市场主流支付通道的企业仍是Visa、Master和数字支付巨头PayPal。截至3月1日,Visa市值4539亿美元,Mastercard市值3515亿美元,“最小”的PayPal市值也高达3043亿美元。

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即便是近些年先买后付行业呈爆发式增长,但就拿先买后付的“试点市场”澳大利亚为例,其在澳大利亚市场的穿透率仅为28%;作为全球最大的消费市场之一的美国,先买后付的市场穿透率也仅被预估为14%。

c 在商业发展过程中,货币的形态是朝着越来越轻便的方向发展的,直到变为无形,而货币的形态在一定程度上加速了交易的进行,

二、支付交易模式的演变

货币作为一般等价物,使得社会中的支付变得可参考,而支付通道同样也会遇到同样的问题。在一个开放的市场中,对于交易系统来说就会遇到”资金流“和”信息流“处理这两个问题。

以一个常见的场景为例:

根据第三方机构Green View Research调研预测,美国2021年电子支付市场将会达到680亿美元。考虑到Visa、PayPal各自200亿以上收入,目前“先买后付”在美国支付市场的体量仍然较小,并且没有绝对的垄断机构,因此所有企业仍然处于快速发展周期当中。

一个人在城市 A 的工商银行存了 100 元,来到城市 B 后在建设银行取了 100元,这个过程工商银行和建设银行是如何记账的?

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图 5 银行之间的处理跨行交易

虽然和信用卡相比,先买后付更多依托于线上支付,但是后者相比起信用卡拥有着绝对的获客优势。此外,先买后付不论是捆绑更多商家刺激更多消费者使用、还是更多消费者使用从而迫使更多商家与其合作,这双向刺激的扩张力度不容忽视。

罗斯柴尔德家族(Rothschild Family)是欧洲乃至世界久负盛名的金融家族。19 世纪初,老罗斯柴尔德打通不同银行间银票的通兑,银行间清算

先买后付行业的迅速扩张、千禧一代和Z时代消费者的崛起,我们有理由相信全球支付方式颠覆式的改变也许会更早到来。虽说先买后付未必能完全替代信用卡的使用,但我们有理由相信“下一代的Paypal”正在悄然崛起。

就一直延续到现在。老罗斯柴尔德与银庄的掌柜商定,后续客户可以使用通用的银票换取金币,银庄之间根据银票再次交易,从这个时候开始,也标志着现代银行的通存通兑业务就开始了。

行业龙头Klarna:一直被模仿,从未被超越

由于先买后付市场日趋成熟,竞争越发激烈,整个行业的“马太效应”就会愈发显著。这种趋势下,越是头部的公司,拥有的优势则越大,同时也吸引着越多顶级资本助力,“强强联手”下很容易与行业其他玩家拉开无法超越的差距。

银行之间的通兑业务同物物交换的模式一样,同样会遇到一个复杂网络的问题,如下图所示,当所有银行都可以进行相互兑换时,系统建设的成本显然会比收益高许多。

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图 6 多银行的跨行交易

1984年中国人民银行专门行使中央银行职能之后,我们国家确立了法定存款准备金制度。央行的备付金系统正式确立,之后所有金融机构都在央行开立清算账户,由央行为商业银行统一清算。于是银行之间的交易系统就变成下方的模式:

澳大利亚的消费者和投资者可能更加熟悉Afterpay,因其在澳大利亚的渗透率、和在资本市场的关注度都要远高于其他同行竞争者。但是,澳大利亚不仅是消费市场还是资本市场,其体量在世界范围中都算不上大,把目光局限于此很容易忽略这个行业里真正的“庞然大物”。

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图 7 央行统一清算模式

美国红杉资本、澳大利亚联邦银行、蚂蚁集团、软银等世界顶级资本接连投资的瑞典先买后付企业Klarna,正是全球“先买后付”之父。Klarna不仅是先买后付这一概念的创始者,更是该行业绝对的领头羊,可谓是一直被模仿,但从未被超越。

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Klarna的前身是一家瑞典银行,拥有银行牌照的它成立于2005年,目标是让网上购物更安全、更简单。从那时起,该公司不断发展,为客户提供灵活的支付解决方案,包括送货后付款和分期付款,这也就是现在的“先买后付”。

若量化来看,Klarna的发展阶段至少领先其他竞争对手5年,并已成功覆盖17个国家和地区,其签约商户数量是Afterpay的3倍,全球活跃用户数量更是Afterpay的6倍。

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Klarna最近的一轮融资包括软银等,使这家金融科技公司的估值达到400亿至500亿美元之间。这一估值将使Klarna成为欧洲最有价值的初创企业之一,不仅是瑞典最大的金融公司,更是比德意志银行(Deutsche Bank)和瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)等欧洲一些大银行还要大的实体。

随着Klarna估值不断地攀升,市场对其上市的呼声愈发激烈。Klarna联合创始人兼CEO塞巴斯蒂安·西米亚特科夫斯基(Sebastian Siemiatkowski)在接受采访时排除了SPAC交易,确认Klarna正在考虑直接上市。

今年1月,Klarna在美国最直接的竞争对手之一Affirm在纳斯达克IPO,上市首日收盘大涨近100%,可见资本市场对先买后付这一概念公司的追捧十分热烈。如果投资Klarna感兴趣,欢迎给我们留言。

这个模式的好处是很明显的,规范了银行之间的交易模式,同时每一家商业银行只需要完成一次系统对接。(当然这个系统的建设和复杂程度,远非三言两语就可带过,只是这个模式可以被认为一种通用的模型),我们可以在另外一篇文章中解构一下中国的支付结算体系。

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文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用,请勿单独转载图片。本文中的分析,观点或其他资讯均为市场评述,不构成交易建议,仅供参考,投资时请谨慎决策,风险自担。三、“清分-清算-结算”三大流程

不同的财务结算系统,其对于系统命名可能稍有不同,但从大面上来看,核心的订单系统可以分为两个阶段处理:

第一阶段是订单的生成,包括订单的生成和计算逻辑,主要为用户提供下单能力、为商家提供接单能力。

第二阶段是订单的清算。用户和商家一笔订单的完成,并不意味着订单真正完成这笔订单实际进入第二阶段,我们还需要对订单的分账处理,根据结算模式等进行计算,生成分账流水,支付通道则根据结算结果进行资金理。完成结算后,账户系统就需要根据分账流水,完成相应的记账功能。

当然对于大型集团公司,还会有财务 EBS汇总计算企业资金,则需要依据财务的要求进行资金的汇总记录,本篇不赘述。

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图 8 订单处理流程简图

作为消费者,在线交易已经变得再熟悉不过了,C 端产品经理会想方设法将用户的交易简化再简化,以致于从 C端感知层面,消费者的感知就是从下单到支付环节,没有特别复杂的操作,但当我们回到电商系统背后的结算时,那就不是如此简单了。

以一个典型的电商平台为例,这个平台聚集了非常多的商户,这意味着电商平台同样需要建设一套独有的清结算系统,从而完成与商家的资金清算工作。为了能理清这一过程,我们首先介绍一些专有名词:

清分:可以理解为系统的记账,系统需要将每一笔订单记录下来,即为“清分”清算:可以理解为算账,如两个账户之间有多条记录来往,最后汇总可以发现两个账户正向或逆向支付,完成账户的“清算”结算:可以理解为转账,根据清算的结果,完成账户加币和减币动作。

下面是一幅超级简化版的订单处理流程图,可以大致理清订单从生成到结算整体的处理流程,由于业务开展的复杂情况,系统中还会有很多特殊情况处理等。

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图 9 订单-计费-结算系统处理流程

在整体的交易系统中,可以分为订单系统、计费系统、结算系统,其在交易环节的处理如下:

1. 订单系统

订单系统将记录每一笔交易的状态以及订单详细信息,订单详细信息除了订单 ID,从消费者的角度,应该实付金额信息,附加活动优惠券信息,与此同时要附带平台与商户清结算基本信息,用于分账,即平台的抽取费用。

2. 计费系统

计费系统的工作就是定时拉取订单,并根据计费公式,汇总金额的拆分。

这个系统的难度在于需要处理复杂业务下的公式,如退单的处理,活动费用的处理、费率的处理(如计费方式变更是体现在订单上的,则需要根据订单生成的时间计算费率)计费系统会约定按照一定周期进行汇总,显然这个周期的时间越短,对于系统计算消耗也越大,并且由于订单存在一定的生命周期,对于后续费用的回退也是一个重要的逻辑(如订单已完成结算,但后续订单取消)。

3. 结算系统

结算系统是最后对账户完成转账结果,需要处理信息流和资金流。信息流方面,需要将平台与商家的账户资金计算清楚,资金流方面,则需要依赖支付通道,完成资金的转账。(资金流就需要运用到中国的支付结算体系)

四、总结

通过对货币演变、银行支付系统设计,我们可以发现,尽管每时每刻都在发生的交易行为十分复杂,但“清分-清算-结算”的过程,几乎可以套用在任何的交易系统中,我们可以根据这个处理原则,去设计产品系统。

本文并没有详细赘述一个完整的结算系统是如何设计的,因为不同行业的交易模式不同,其清结算系统的处理就会千差万别,对于产品经理来说,重要的是能够理清楚整体的处理方法,同时在整理交易系统设计的过程中,也获得一些启发:

社会生产力的极大发展是商业交易的基础,一项变革性的技术将会改变人们的生产交易模式。互联网技术改变的是信息记录、表达和计算的方式,提升了信息的传播效率,从而提高了商业发展的速度。从中国的支付结算体系设计可看见一个大型交易支付系统的影子,这些设计并非自然而来,都能看到自然的业务,是很好的参考样例。

本文也特别参考了文章:http://www.woshipm.com/pd/385099.html非常值得大家阅读。

本文由 @小T 原创发布于人人都是产品经理。未经许可,禁止转载

题图来自 Unspalsh,基于 CC0 协议